Alternative Ansätze zur Berechnung der Kapitalkosten

Am Kapitalmarkt orientierte Unternehmen handeln §vermehrt nach dem Shareholder-Value Ansatz, indem §sie Maßnahmen zur Unternehmenswertsteigerung §ergreifen, um den Renditeansprüchen der §Anteilseigner gerecht werden zu können. Die Höhe des §Unternehmenswertes zu einem bestimmten Zeitpunkt, §hängt dabei im Wesentlichen von den Kapitalkosten §ab. Im Zentrum dieser Arbeit steht die Analyse des §Weighted Average Cost of Capital. Sowohl im §traditionelle, als auch in dem durch die §Modifizierung des CAP-Modells veränderten WACC-§Anatz, erfolgt die Quantifizierung des Risikos auf §der Grundlage von Kapitalmarktdaten. Eine neue §Herangehensweise zur Bestimmung eines gewichteten §Kapitalkostensatzes bietet Gleißner, bei der die §Risikoquantifizierung nicht auf Basis von §Kapitalmarktdaten, sondern im Wesentlichen auf §Grundlage von unternehmensinternen Daten erfolgt. §Basierend auf der modernen Behavioral Finance §Theorie, entwickelte er den Risikodeckungsansatz. §Die einzelnen Komponenten dieses Ansatzes werden §erläutert und mit einzelnen Bestandteilen der §kapitalmarktorientierten Verfahren verglichen.